杭州易加三维增材手艺股份无限公司深度阐发演

　　杭州易加三维增材手艺股份无限公司（简称“易加增材”）成立于2015年11月，2023年11月全体变动为股份公司，注册地址位于浙江省杭州市萧山区，是一家专注于工业级增材制制（3D打印）设备研发、出产和发卖的高新手艺企业，国度级“专精特新”小巨人企业。公司深耕增材制制行业多年，聚焦金属增材制制设备（SLM手艺）和高增材制制设备（SLS手艺）范畴，努力于降低增材手艺工业使用门槛，鞭策3D打印间接制制，是全球手艺程度先辈的工业级增材设备制制商之一。公司焦点营业环绕增材制制设备展开，产物已正在航空航天、工业制制、科研教育、消费电子等主要范畴实现使用推广，办事国度严沉科技成长打算，牵头或参取5项国度沉点研发打算和4项浙江省沉点研发打算，牵头制定及修订14项增材制制手艺国度尺度及行业尺度，荣获军事科学手艺前进一等等多项科技项。公司正在境表里设有多家全资子公司，构成立脚国内、辐射全球的国际化营业营销收集，设备远销欧美、日韩、东南亚等多个国度和地域。上市目标方面，公司旨正在借帮本钱市场提拔研发和制制能力，吸引全球顶尖人才，以高科技、高效率的增材制制手艺帮力国度新质出产力成长，打制全球出名的工业级3D打印平易近族品牌。1。李诚：现实节制人之一，1962年出生，大学学历，高级经济师，杭州永盛集团无限公司创始人，现任公司董事、永盛控股董事长，具有丰硕的企业办理和财产运营经验，为公司计谋成长供给主要。2。李健浩：现实节制人之一，1991年出生，大学学历，中欧国际工商学院EMBA硕士研究生正在读，现任公司董事长，历任永盛控股总司理帮理、总司理、董事等职，熟悉增材制制行业趋向和企业运营办理。3。吴朋越：董事、总司理、焦点手艺人员，1978年出生，博士研究生学历，传授级高级工程师，曾任有色金属研究总院博士后、易加工艺工程师等职，正在增材制制工艺手艺、产物研发等方面具有深挚堆集，从导公司焦点手艺研发和营业运营。焦点手艺人员包罗吴朋越、郭东海，均具备多年增材制制范畴研发经验，正在多激光节制、风场取打印氛围节制、机械布局取精度节制等焦点手艺范畴具有深挚堆集，牵头公司多项焦点手艺冲破和产物立异。本次刊行前，公司注册本钱8，766。6235万元，现实节制人李诚、李健浩合计节制公司54。53%的表决权（通过间接持股、控股股东持股及分歧步履和谈实现）。控股股东为杭州永盛控股集团无限公司，持股比例30。64%；员工持股平台杭州永加、易加起航、易加扬帆等合计持股18。51%，构成了不变的股权布局和长效激励机制。公司产物聚焦工业级增材制制设备，构成了金属3D打印设备和非金属3D打印设备两大焦点产物线，配套自从研发的工艺规划软件和节制软件，建立了完美的产物矩阵。采用激光熔融手艺，具备高致密度、高强度、高精度劣势，支撑不锈钢、高强钢、高温合金、钛合金等多种金属材料，次要产物包罗：1。EP-M2050：2024年推出，三轴打印尺寸均冲破2米（X/Y轴2058mm，Z轴1100mm，定制可至2000mm），支撑36/49/64激光设置装备摆设，为全球正在售最大尺寸金属粉末床熔融打印设备，金属打印件致密度99。9%，力学机能波动性5%，合用于大尺寸高精度复杂金属布局件间接制制。2。EP-M1550：超大尺寸金属增材制制系统，成型室尺寸1558×1558×1150mm，支撑16/25激光设置装备摆设，获浙江经信厅“国内首台（套）”认定，适配航空航天范畴超大尺寸零部件需求。3。EP-M1250：国内初创米级金属打印设备，成型室尺寸1258×1258×1350mm，支撑9/16激光设置装备摆设，获浙江经信厅“省内首台（套）”认定，可满脚机匣、策动机喷管等米级零部件一体化成型需求。4。其他系列：包罗EP-M825、EP-M650、EP-M450等分歧尺寸规格产物，笼盖从尝试室研发到工业规模化出产的全场景需求。采用激光烧结手艺，合用于尼龙、PP、树脂砂等非金属材料，次要产物包罗EP-P420、EP-P280尼龙3D打印机，EP-C7250、EP-C5050砂蜡打印机等，具备温度节制精准、粉末操纵率高、操做简洁等特点，可用于小批量功能性测试零件、个性化定制产物及复杂零部件快速成型。包罗金属取非金属3D打印粉末材料、从动上料机、清粉平台等配件，以及工艺征询、设备软硬件调试升级等手艺办事，构成“设备+材料+配件+办事”的一体化处理方案。公司客户次要集中正在航空航天、工业制制、科研院所等范畴，以财产化大客户为从，客户群体优良且合做不变：1。航空航天范畴：焦点客户包罗中国航发集团、中国航发商用航空策动机无限义务公司、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国航空工业集团、江苏深蓝航天无限公司、星河动力航天科技股份无限公司等，演讲期内来自该范畴的收入占从停业务收入比沉别离为65。09%（2022年）、65。20%（2023年）、58。88%（2024年）、57。15%（2025年1-6月），是公司最焦点的收入来历。2。工业制制范畴：涵盖工业模具、消费电子、汽车工业等细分范畴，客户包罗敬业集团无限公司、西安空电智能制制无限公司等。3。科研院所范畴：包罗中国科学院部属科研机构、西安交通大学、科技大学等，为公司手艺研发和产物迭代供给主要支持。发卖模式以曲销为从，境外发卖通过、美国子公司及海外发卖商实现，演讲期内境外发卖收入占从停业务收入比例别离为17。51%、14。84%、15。22%和19。55%，海外市场拓展成效显著。公司目前正在杭州、、涿州设有出产，采用“以销定产+恰当备库”的出产模式，次要出产流程包罗出产排产、硬件拆卸、软件安拆、设备调试、标定及测试查验等环节。跟着营业规模扩大，公司持续优化出产流程，提拔产能操纵率，以满脚航空航天等范畴的批量需求。1。易加三维金属3D打印扩产项目：总投资5。58亿元，拟投入募集资金4。64亿元，项目建成后将大幅提拔金属3D打印设备出产能力，优化出产结构，提拔出产效率和产质量量不变性。2。杭州增材制制设备财产化项目：总投资4。81亿元，拟投入募集资金4。42亿元，聚焦增材制制设备财产化升级，进一步扩大产能规模，满脚市场对大尺寸、多激光设备的需求。两个项目达产后，公司将构成南北联动的出产款式，产能规模和出产手艺程度将显著提拔，为市场拓展和业绩增加供给无力支持。截至2025年6月30日（财政演讲审计截止日），公司次要运营情况一般，营业运营模式、焦点客户、次要供应商等未发生严沉变化：1。手艺研发：截至2025年8月31日，公司具有131项授权专利（此中发现专利50项）及45项软件著做权，焦点手艺系统持续完美；2024年推出的EP-M2050超大尺寸金属增材制制系统实现手艺冲破，巩固行业领先地位。2。市场拓展：境外市场收入占比提拔至19。55%（2025年1-6月），、美国子公司运营优良，设备远销多个国度和地域；国内市场持续深耕航空航天范畴，同时拓展消费电子、机械人、低空经济等新兴使用范畴。3。产物使用：支撑的“航天轻质多孔复杂薄壁一体化制制”等4个案例入选工信部2023年度增材制制典型使用场景名单，产物财产化落地成效显著。4。团队扶植：截至2025年6月30日，公司员工总数327人，此中研发人员57人，占比17。43%，研发团队规模和专业能力持续提拔。1。演讲期内停业收入持续增加，2022-2024年停业收入别离为2。47亿元、4。09亿元、4。71亿元，2025年1-6月实现停业收入2。54亿元，同比连结增加。2。应收账款余额逐年添加，2022-2024年别离为8224。63万元、1。54亿元、2。17亿元，占停业收入比例别离为33。30%、37。68%、46。04%，反映公司发卖规模扩大和客户回款周期特征。3。存货规模连结合理程度，演讲期各期末存货账面价值别离为2。68亿元、3。75亿元、4。45亿元、4。38亿元，次要为原材料、正在产物和库存商品，公司产物需求取航空航天等下业成长高度相关，跟着国内贸易航天、国产大飞机等范畴的快速成长，正在手订单无望持续增加。1。全球款式：全球增材制制市场由美、欧跨国公司从导，但公司凭仗手艺冲破已跻身国际先辈梯队，正在大尺寸多激光金属打印设备范畴构成差同化合作劣势，部门环节手艺目标（最大成型尺寸、搭载激光数量、拼接校准精度等）达到国际领先程度。2。国内地位：属于国内工业级增材制制设备第一梯队，取铂力特、华曙高科并列为行业龙头企业，正在国内工业级大尺寸多激光增材制制设备市占率位于前列，是鞭策国内增材制制财产化成长的焦点力量。3。手艺标杆：率先实现金属粉末床熔融打印设备三轴尺寸均冲破米级和2米级，牵头多项国度沉点研发打算，参取行业尺度制定，手艺实力和行业影响力凸起。4。政策契合：公司营业属于国度计谋性新兴财产，合适“十四五”规划中智能制制、高端配备制制等国度计谋标的目的，是成长新质出产力的主要载体，获得政策鼎力支撑。1。EOS（）：全球增材制制设备龙头企业，成立时间早，手艺堆集深挚，产物矩阵完美，正在品牌影响力、营业体量、客户群体等方面具有劣势，次要合作范畴为中高端工业级增材制制设备。2。SLM Solutions（）：专注于金属粉末床熔融手艺，产物正在精度节制、不变性等方面表示优异，全球市场笼盖面广，3。3D Systems（美国）：增材制制行业企业，手艺线全面，产物涵盖金属、非金属增材制制设备，正在全球市场具有普遍客户根本。4。GE Additive（美国）：依托通用电气的财产资本，正在航空航天、能源等范畴使用劣势较着，手艺实力和资金实力雄厚。1。铂力特：国内金属增材制制设备领军企业，上市时间早，市场承认度高，正在手艺研发、产能规模、客户资本等方面取公司构成间接合作。2。华曙高科：聚焦高及金属增材制制设备，产物正在工业级使用范畴具有较强合作力，取公司正在SLS、SLM手艺线上存正在合作关系。1。手艺领先劣势：正在大尺寸、多激光、大层厚等焦点手艺范畴实现冲破，EP-M2050、EP-M1550等产物为国内首台（套）或全球初创，多激光拼接精度、风场不变性等环节目标国际领先，处理行业严沉手艺难点。2。产物矩阵劣势：自从研发20余款3D打印设备并实现量产，笼盖从尝试室级到工业级、从中小尺寸到大尺寸的全系列产物，可满脚分歧业业、分歧场景的使用需求。3。客户资本劣势：深耕航空航天范畴多年，取中国航发集团、中国航天科技等行业焦点客户成立不变合做关系，客户粘性高，且客户群体具有较强的付款能力和持续采购需求。4。研发立异劣势：成立持续立异的研发系统，研发投入占比连结正在6%以上（2022-2024年累计研发投入占停业收入比例6。71%），具有50项发现专利和45项软件著做权，研发团队专业能力凸起。5。国际化结构劣势：正在、美国设立子公司，建立了全球营销和办事收集，境外市场收入持续增加，具备应对国际商业变化和拓展全球市场的能力。外行业内具有较强的话语权和手艺引领地位，有帮于提拔产物市场承认度。1。焦点手艺系统：环绕光学系统、风场系统、机械系统、软件算法等焦点模块，构成多激光节制手艺、风场取打印氛围节制手艺、机械布局取精度节制连结手艺、高效率高质量成型加工手艺、软件算法节制手艺等五大焦点手艺系统，形成深挚手艺壁垒。2。产物财产化能力：将焦点手艺快速为财产化产物，处理了多激光分歧性和不变性、大尺寸设备精度节制等行业痛点，产物靠得住性、不变性、分歧性满脚工业级规模化出产需求，实现从研发端到财产端的高效落地。3。行业使用经验：正在航空航天范畴堆集了丰硕的使用案例和工艺参数库，能为客户供给成熟的材料工艺参数包，协帮客户快速构成产能，构成“设备-工艺-使用”的协同劣势。4。软硬件协同能力：自从研发EP Hatch工艺规划软件和EPlus 3D节制软件，实现软硬件深度协同，支撑打印过程柔性可控、数据全程逃溯，满脚智能车间出产管控需求，提拔客户利用体验。1。业绩快速增加：2022-2024年停业收入复合增加率38。06%，净利润持续增加，2024年归属于母公司净利润达9881。34万元，盈利能力显著提拔。2。资产布局优化：资产欠债率从2022年的82。63%降至2025年6月30日的14。27%，财政风险大幅降低，所有者权益持续添加，财政情况稳健。3。研发投入不变：研发投入占停业收入比例连结正在5。8%以上，为手艺立异和产物迭代供给充脚资金支撑。4。营业规模扩张：资产总额从2022岁暮的6。24亿元增加至2025年6月末的15。89亿元，营业规模快速扩大，为后续成长奠基根本。1。2024年12月增资：新增先辈产投、创合鑫材、陕西润信、金投科创等9家投资机构，增资价钱47。79元/股，募集资金4。9亿元，投后估值41。90亿元，次要用于补没收司运营资金和支撑营业成长。2。融资用处：本次增资所募资金次要用于焦点手艺研发、产能扩张、市场拓展等方面，进一步加强公司焦点合作力和行业地位。3。投资者布景：新增投资者包罗市先辈制制和智能配备财产投资基金、国度制制业转型升级基金旗下创合鑫材、浙江省金投科创母基金等，涵盖财产基金、创投契构等，为公司带来财产资本和本钱支撑。本次刊行前，公司股东总数43家，此中22家为私募投资基金，均已完成存案，股东布局多元化且优良。1。航空航天范畴深度渗入：国内贸易航天、国产大飞机、国防现代化扶植等范畴需求兴旺，公司做为焦点设备供应商，将持续受益于该范畴增材制制使用渗入率提拔。2。大尺寸多激光设备放量：EP-M2050、EP-M1550等超大尺寸设备手艺领先，满脚航空航天、工业制制等范畴大尺寸复杂零部件制制需求，无望成为将来收入焦点增加点。3。新兴使用范畴拓展：公司设备逐渐使用于消费电子、机械人、低空经济等新兴范畴，打开新的市场空间，丰硕收入来历。4。海外市场持续拓展：、美国子公司运营成效显著，境外发卖收入占比提拔至19。55%，全球增材制制市场快速增加，海外市场无望成为主要增加引擎。5。募投项目产能：、杭州两大扩产项目建成后，公司产能规模将大幅提拔，满脚市场对公司产物的持续需求，支持停业收入和利润增加。6。手艺迭代驱动产物升级：持续的研发投入将鞭策产物机能优化和成本下降，提拔产物性价比和市场所作力，进一步扩大市场份额。1。上市板块：拟正在上海证券买卖所科创板上市，合适科创板高端配备范畴定位，满脚科创属性评价尺度（研发投入占比、研发人员占比、发现专利数量、停业收入增加率均达标）。2。刊行方案：本次拟公开辟行不跨越2，922。2079万股人平易近币通俗股（A股），占刊行后总股本比例不低于25%，刊行后总股本不跨越11，688。8314万股，不涉及老股发售。3。上市尺度：选择《上海证券买卖所科创板股票上市法则》第2。1。2条第一项尺度，即“估计市值不低于人平易近币10亿元，比来两年净利润均为正且累计净利润不低于人平易近币5，000万元”，公司2023-2024年累计净利润1。67亿元，2024年停业收入4。71亿元，满脚上市前提。4。中介机构：保荐人（从承销商）为中信证券股份无限公司，审计机构为天健会计师事务所（特殊通俗合股），刊行人律师为浙江天册律师事务所。5。进展形态：招股仿单已申报，刊行申请尚需经上海证券买卖所和中国证监会履行响应法式，目前处于上市审核阶段。1。行业前景广漠：增材制制是国度计谋性新兴财产，是智能制制的焦点构成部门，全球市场规模持续增加，国内市场增速高于全球平均程度，跟着下逛使用范畴不竭拓展，行业成长空间庞大。2。手艺壁垒深挚：公司正在大尺寸、多激光、大层厚等焦点手艺范畴处于国际领先程度，具有50项发现专利和完美的焦点手艺系统，手艺壁垒难以复制，持续连结合作劣势。3。客户资本优良：深度绑定航空航天范畴焦点客户，客户粘性高、需求不变，且客户群体具有较强的付款能力，为公司业绩持续增加供给保障。净利润持续高速增加，财政情况稳健，资产欠债率低，具备持续盈利能力和抗风险能力。5。政策鼎力支撑：公司营业合适国度“十四五”规划、制制强国计谋等政策导向，享受高新手艺企业税收优惠，参取国度沉点研发打算，获得政策盈利支撑。6。增加潜力充脚：募投项目产能、新兴使用范畴拓展、海外市场扩张等多要素共振，无望驱动公司将来3-5年持续高速增加。1。焦点器件依赖进口风险：激光器、振镜等焦点元器件依赖进口，若国际商业摩擦加剧或出口，可能影响供应不变性和采购成本。2。市场所作加剧风险：国表里合作敌手浩繁，若公司无法持续连结手艺劣势，可能面对市场份额和利润程度下降风险。3。应收账款坏账风险：应收账款余额及占比逐年添加，2024岁暮应收账款2。17亿元，占停业收入比例46。04%，若客户运营恶化，可能发生坏账丧失。4。存货贬价风险：存货规模较大，2024岁暮存货4。45亿元，若市场需求变化或产物迭代加速，可能产货贬价丧失。5。下逛需求波动风险：收入依赖航空航天范畴，若该范畴需求萎缩，且新兴范畴拓展不及预期，可能导致业绩下滑。易加增材做为国内工业级增材制制设备第一梯队企业，正在手艺研发、产物矩阵、客户资本等方面具有显著劣势，受益于航空航天范畴需求增加、手艺迭代升级和新兴使用拓展，业绩增加具备较强确定性。公司财政情况稳健，研发投入充脚，焦点合作力凸起，上市后无望借帮本钱市场实现逾越式成长。虽然存正在焦点器件依赖进口、市场所作加剧等风险，但全体风险可控，持久投资价值显著，适合关心高端配备、智能制制范畴的投资者沉点结构。